“疼爱”莎莎世界:成绩稳、派息高 股价却难“
来源:安排部署网 发表于2019-07-03 15:33:56 编辑:郑渊洁
摘要: 港股恒生指数震动盘整了将近50天时刻,近两日总算有了反弹痕迹,并且量能有所开释。恰逢部分公司成绩布告,有人欢欣有人忧。 港股恒生指数震动盘整

  港股恒生指数震动盘整了将近50天时刻,近两日总算有了反弹痕迹,并且量能有所开释。恰逢部分公司成绩布告,有人欢欣有人忧。

   港股恒生指数震动盘整了将近50天时刻,近两日总算有了反弹痕迹,并且量能有所开释。恰逢部分公司成绩布告,有人欢欣有人忧。

   智通财经观察到,香港最大的化妆品署理商莎莎世界于6月20日发布了到3月31日的2019财年成绩布告,两天之内股价坐上“过山车”。

   20日早盘后发布成绩,股价直线拉升,盘中股价一度涨逾12个点,终究收盘至2.41港元,涨幅9.05%,成交额4959万港元。可是21日却高开低走,只是四分钟便跌去5个点,随后震动下行,收盘报2.25港元,跌幅6.64%,成交额5854万港元。这一涨一跌,股价又回到开始起点。

   这难免让人疑问,到底是怎样的一份成绩陈述,能够让二级商场的股价如此“不淡定”?

   初看莎莎世界的FY19的成绩单,不能算多么亮眼,但也称得上安稳。

   到3月31日年度,莎莎世界继续运营事务的营业额到达83.76亿港元,同比添加4.5%,其间港澳区域为公司的首要收入来历,营业额同比添加4.9%至70.92亿港元。年内溢利4.71亿港元,同比添加7%。

   并且,FY19每股EPS15.4港仙,较上一年同期14.6港仙添加5.5%,全年派息每股16港仙,派息比103.9%。

   智通财经观察到,其实在成绩发布之前,莎莎世界的股价现已接连上涨了几日,可是涨幅很小,实际上遭到大盘的影响更大。在成绩发布之前的早盘,仍然处于横盘状况,直到成绩布告后才敏捷上窜,阐明我们等候这份成绩已久。

   在股市上短线操作考究快准狠,能否第一时刻获取音讯然后做出操作,决议了你是吃肉喝汤仍是吃面,这就解说了为什么发布成绩后的第一时刻股价直上云霄,因为乍一看去这是一份的确不错的成绩。

   可是跟着情绪安稳,成绩的深度解读浮出水面,一些不安稳要素被拎出来,便可成为收割你的利刃。

   而到底是什么原因促成了成绩布告来日的股价跌落,还要详细拆分其事务状况。

   内地商场不及预期

   莎莎世界的事务形式为平行进口、品牌署理和独家品牌相得益彰,平行进口因为议价能力强主打引流效果,品牌署理添加产品多样性,而独家品牌打造独特性,因而毛利率最高,到达60%-70%。

   若依照商场区分营业额,港澳区域依旧是莎莎的首要收入来历,占比84.7%,比上一年上升2.6个百分点,中国内地商场占比3.4%,同比下降0.2个百分点。

   作为香港区域的化妆品署理龙头,内地巨大的商场空间对其是有吸引力的,可是从收入奉献比变化上看,内地商场明显还没有翻开。

   从开店数量变化上也能够看到,2019财年莎莎世界店面总数274,同比添加9家。详细到各区域,店面添加首要来自马来西亚商场,添加9家,而内地商场开设7间新店并封闭8间体现欠佳的店肆,因而总数还削减了1家。

   新增店肆选址首要会集在大湾区,分别在珠海、东莞和江门,并首度进驻惠州,现在内地54间店肆中,有16间坐落大湾区。

   智通财经观察到,2019财年内地商场奉献营业额2.98亿港元,而2019财年则削减3.7%至2.88亿港元。而因为上半年出售疲软,毛利率跌落至49%,尽管下半年运营改进上升至57.9%,但仍然难以抵消上半年的盈余负添加,导致全年亏本扩展至1610万港元。

   尽管该亏本起伏关于全体盈余状况来看,显得有些“无关痛痒”,可是这表明了莎莎在拓荒内地商场上遇到了不小的阻力,智通财经了解到,因为内地的化妆品卫生管理条例,平行进口的不可在现在门店施行,因而削弱了对顾客的吸引力。

   内地顾客“不给力”?

   相对内地商场没有翻开来看,内地顾客的“不给力”也让莎莎的成绩添加动力缺乏。

   单看港澳区域的营业额,完成了同比4.9%的添加,同店出售添加3%,尽管比上一年同期增速有小幅下滑,但也完成比较安稳的添加。

   尽管是在港澳区域,可是因为内地顾客的光临以及代购的存在,其实内地顾客才是港澳商场的最大奉献者。2019财年,按出售价值内地顾客占比71.4%,按买卖宗数内地顾客占比53.4%。实际上不仅是莎莎,整个香港的零售业出售体现都与访港旅客人次的变化休戚相关。

   而在2019财年,内地顾客上下半年的买卖状况却是冰火两重天。智通财经观察到,按买卖宗数,内地顾客上半年同比添加21.8%,而在下半年却只有1%的增幅;每宗买卖金额上半年同比添加2.3%,下半年却下降5.9%。

   因而导致港澳商场下半年的零售出售跌落5.8%,同店出售跌落7.3%。

   究其原因,其实不是内地顾客真的不给力,而是2019年公布并于2019年头施行的,代购商从2019年末转向慎重,导致出售额增速缺乏乃至下滑。

   “根本功”还在,成绩股价仍可期

  

   尽管因为方针和商场方面的影响,2019财年莎莎世界的成绩增速有所下滑,首要是遭到内地顾客买卖宗数削减所造成的,股价也受挫,可是根本盘还在。

   从存货周转天数上看,近五年都安稳在100天左右。因为其及时调整各地商场的出售状况,其存货周转适当安稳,所以根本不会呈现降价出售的状况,确保了年度赢利的根本添加。

   另外在本钱操控和费用管理能力上,莎莎世界也做的适当不错。近五年的出售和营销费用的营收占比处于安稳下降趋势,当然这离不开莎莎世界在香港区域的龙头优势。

   尽管2019财年下半年的出售下挫,可是跟着商场回暖,信任成绩也会上升。从股价估值上看,现在也是处于挨近底部区域,未来仍是可期的。

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